土耳其强震为何没有提前预测？无法预测！

其次，霸权国家从国际体系获取资源还受到交易费用的制约。

因此，一个理性的霸权不会采用最优关税，也不会过分抽取铸币税，因为这样的短期行为难以为继，会损害其长远利益。长期的国际收支赤字与国际债务问题对世界上其他国家而言都是巨大的问题，它会影响一国的清偿能力与国际竞争力。

当时美国不少研究警告说，美国需要重新考虑对日本的高科技政策，因为不仅美国和苏联的冲突关系到国家安全，日本的技术领先同样威胁到了美国的国家安全，需要当心以后日本取代美国的霸权。由于中国持有的外汇储备及美国国债数额位居世界首位，因此美元贬值幅度越大，中国遭受的损失也就越大，资产缩水也就越严重。英镑币值比较稳定，信用度也较高。因此，关于人民币升值的争论是随着中国经济的迅速发展凸显出来的。表面上看，当美国出现国际收支赤字时，欧洲（在一定程度上还包括日本）在为这些赤字提供融资。

而此时的美国，经济遭遇滞涨，经济增长远逊于日本，通货膨胀率呈现两位数。但是，当美国霸权面临衰落时，其权力贴现率开始改变。在20世纪60年代，法国由于有较强的自主性，坚持发展独立的核武器，建立法国独立的防务，因此，戴高乐总统可以不顾美国的劝阻，将手中的美元兑换成黄金。

只有当国家对未来贸易预期是积极的时候，较高的相互依赖程度才会是和平导向的。这些人意识到：美国与日本的较量至关重要，但是美国却开始落后了。这是美元在二战后的第一轮贬值。巨额的债务侵蚀着美元的国际货币霸权地位。

因此，日本的外汇储备长期居世界首位，直至2006年才被中国超过。最后，霸权国家发行国际货币，为世界经济的运转提供流动性。

到1968年，美国进口的汽车数量已超过了其出口汽车的数量，这对长期以汽车作为重要出口商品的美国而言是一个沉重打击。在二战结束的时候，美国还对欧洲和不发达国家实施一些国际贸易的特殊优惠条款。美国的国际收支问题困扰过美国的好几任总统。其次，货币还会为政府带来铸币税（seigniorage）。

霸权国家利用其优势地位从国际体系中获取收益也受相对议价能力、交易费用以及贴现率这三个因素的影响。在美国更加关注当前利益而非长远利益时，美国在国际货币体系中的作用便开始发生变化，此时的霸权变得更具掠夺性。首先，货币带来了政治的象征意义（political symbolism）。80年代中期，美国国防部的一份报告指出：在半导体的24个技术门类中，日本在12个门类中处于领先地位，而美国仅在4个门类中领先，在其余8个门类中，美国和日本的技术水平旗鼓相当。

在国际货币领域，此时的霸权国家会利用其对国际货币体系的主导地位，获取更多的铸币税，转嫁内外危机，盘剥其他国家，以获得更多的短期利益。同时，美元的第三轮贬值可能比前两轮贬值的驱动力更强。

欧洲的快速发展是很多美国学者始料未及的，战后初期欧洲呈现的混乱状况干扰了他们的判断能力。据美方统计，中国从2001年开始成为美国最大贸易逆差来源地。

这篇文章指出，戴高乐总统随时会亮出一张外交王牌，即法国持有的大量美元。一项调查显示，有86%的美国民众情愿牺牲美国的经济增长，也不愿意日本经济获得更快的增长。为了履行这些国际承诺，美国需要承担一部分风险与损失。二战后，美元的几轮贬值都是在这样的背景下发生的。1980年，美国生产的工业品中有26%用于出口。当伊拉克准备以欧元替代美元作为偿付石油的货币时，美国发动的伊拉克战争消除了这一威胁。

1950-1973年间，达到了4.6%。由于美元作为国际储备货币的地位变得不再可靠，从1961年到1968年，外国投资者和政府提前兑换了70亿美元，导致美国黄金储备的40%以上被兑换。

二战后，美国主导下建立的布雷顿森林体系有了不同的国际货币安排，它对世界经济的复苏产生了深远影响。既然在国际货币体系中，霸权既可能发挥良性的作用，也可能具有恶性的影响，那么，我们就需要明确：霸权在什么时候会发挥良性的作用？本文试图从霸权的权力贴现率变迁的视角来解答这一问题。

美国再次通过其在国际货币体系中享有的特殊地位，从其他国家获得铸币税，化解了债务负担，扭转了贸易颓势，同时转嫁了危机。同时，由于战争造成的破坏和混乱，战后各国的利益竞争加剧。

美国在战后初期发挥的作用，与此后通过美元的三轮贬值掠夺其他国家形成鲜明的对照。马斯坦杜诺（Michael Mastanduno）的研究也发现：由于日本的崛起，美国开始关注美日技术合作中的收益不均等问题，美国对日本的技术政策开始调整，控制范围涉及飞机、卫星等领域。只不过与前两轮相比，在第三轮美元贬值中，改变美国权力贴现率的对象变化了：以往主要是欧洲与日本对美国的挑战，当前则是来自中国的挑战。其中，增长速度较快的几个国家，其收入更是达到了1950年的3倍。

随着日本的崛起，日本对外援助的规模和范围不断扩大。此后，美元贬值，日元升值。

日本强劲的增长态势给美国经济造成了剧烈的冲击。当然，尽管肯尼迪总统如此焦虑，但处理这一棘手问题的并不是肯尼迪，而是其继任者约翰逊以及再后来的尼克松。

日本不仅在低端电子领域有着良好的业绩，而且开始冲击美国在高端电子产品领域的技术优势。因此，在1971年以前，美国对该体系的维持在一定程度上可以说是一个霸权国家在承担国际义务。

美国民众对日本的抗议活动还一度引发种族暴力冲突。80年代，里根执政初期，中西部主要州的失业率高达10%-13%。如果想要政治上的自主性，就不要依赖于他国的货币。2003年10月，美国参议院提出的一项法案建议，如果中国在六个月内不浮动汇率，就向从中国征收制裁关税。

《史密森协议》签署后，美国面临的严峻形势仍未得到有效改观。在中国经济取得巨大成就的同时，中国的国防实力与世界影响力也在显著增强。

如表3所示，70年代至80代中期，几个欧洲大国的经济增长速度只有日本的一半，甚至连一半都达不到。同时，由于其他国家在免费使用霸权国家提供的国际公共产品，因此，不是强者掠夺弱者，而是弱者掠夺了强者。

这加大了美国通过其主导的国际货币体系，以美元贬值等方式来转嫁危机的可能性。这期间，美元针对世界其他国家主要货币贬值了34%。